不发行期限超过一年的新存单影响不大,监管力度预计将进一步加强。

8月31日,央行官方网站宣布,为引导银行间存款证市场有序发展,决定自2017年9月1日起,银行间存款证期限不超过一年,两年期和三年期银行间存款证将被取消。此前发行的一年或一年以上(不包括)的银行间存款证可以继续存在,直至到期。

对此,央行金融研究所所长孙国峰和机构研究人员都认为,此举对银行间存款收据市场影响甚微。

申万红源证券首席宏观分析师李慧勇表示,新规意味着这些银行新发行的银行间存单肯定会纳入评估范围。更重要的实际上是最近在不同层面促进监管措施所释放的信号。

他预测,今后监管将继续加强,银行间存单的非理性扩张将成为过去。

孙国峰在接受英国《金融时报》记者采访时表示,“模拟计算显示,指定银行间存款证到期时间不超过一年对银行间存款证市场影响甚微。

他指出,目前一年期或一年以上存款证的发行和余额相对较少。

发行方面,今年上半年,一年期及一年以上银行间存单发行额为372亿元,仅占银行间存单发行总额的0.4%。

从余额来看,截至今年6月底,1年以上(不含)银行间存单余额为1115亿元,仅占银行间存单余额的1.4%。

同时,已发行一年以上(不含)的银行间存单可以继续存在直至到期,这不会影响现有银行间存单的正常到期支付。

对此,申万红源证券首席宏观分析师李慧勇也表示,新出台的期限不超过一年的银行间存单发行规定影响有限。

他指出,截至今年7月,99.3%的银行间存款证的到期日不超过一年,因此取消两年期和三年期存款证对银行间存款证的短期市场影响不大。在流动性方面,9月份银行间存单到期日达到历史新高,总额超过2万亿元。10月和11月的到期日也超过1万亿元。

限制新发同业存单期限不会对到期的同业存单的滚动产生影响,而目前监管还暂未从需求端限制同存投资,机构配置热情仍较高,总体来说资金面压力可控。限制新银行间存款证的到期不影响到期银行间存款证的滚动。目前,监管尚未从需求方限制共存投资。对机构配置的热情仍然很高。总的来说,资本压力是可控的。

他还认为,央行新规将使银行间存款收据市场更加规范有序。

他分析说,银行间存单的期限明确设定为不超过一年,符合《关于规范金融机构银行间业务的通知》(银发〔2014〕127号)关于银行间融资业务最长期限不超过一年的要求。这有利于引导银行间存单回归商业银行流动性管理的基本功能,也有利于与监管部门合作化解银行间链条中的风险。

同时,这种基于Shibor的一年期及以下银行间存单浮动利率定价的自由化和鼓励也是利率市场化环境的要求,有利于银行间市场更好地反映金融机构的流动性状况。

对存单的监管预计将进一步加强。存单于2013年12月正式发行。其特点是透明度高、流动性强、市场化程度高。它们本质上是发行银行间债务的工具。在市场运作过程中,它们体现为中小银行的债务工具。中小银行通过银行间存单将资金从大银行“携带”到自己手中,满足了利率市场化环境下金融机构在银行间交易中的需求,也有利于提高银行间业务的整体透明度和规范性。

在近年来银行间业务快速扩张的背景下,银行间存款证市场发展相对较快。

其市场股票从2014年的零开始,至今已超过8万亿元。

从月增长率(月净增量)来看,加速期可能始于2015年7月,月净增量开始超过2000亿元,其中2016年1月平均月净增量为2700亿元/月,2017年至今月净增量为2400亿元/月。从月度增量来看,2017年略低于之前的月度增量,但并不明显。

自2016年以来,在强有力的金融监管和去杠杆化背景下,银行间存单也因其快速发展而受到广泛关注。它们的迅速扩张和庞大的存量也被认为是当前金融领域的一个风险点,不断有报道称,监管当局将加强对银行间存款证的监管。

此前,央行通过第二季度货币政策运行报告宣布,一年内总资产在5000亿元人民币及以上的银行同业存单将纳入明年第一季度的MPA评估。

根据李慧勇的分析,银行间存款证的监管有望在未来进一步加强。央行此前曾要求将总资产在一年内达到5000亿元人民币以上的银行发行的同业存单纳入明年第一季度的精神创伤和痛苦评估。这一新规定意味着,这些银行今后发行的新银行间存款证将不可避免地纳入评估范围。更重要的实际上是最近在不同层面促进监管措施所释放的信号。

预计今后将继续加强监督。一方面,它将进一步涵盖目前未包括在内的银行,另一方面,它将从需求方进行控制,例如新的货物监管和将银行间存款证纳入广泛信贷。

从这个角度来看,银行间存款证的非理性扩张将成为过去。

发表评论