上市数量超过交易量的下降

本报记者郑桂兰的新三板超过了7月21日上市的a股数量,这是人气的标志。

自去年8月新的第三板引入做市商交易系统以来,不到一年时间。当时,新的第三届董事会提出了超过交易所上市数量的发展目标。

新三板最突出的问题是缺乏流动性。因此,专门引入了做市商系统来激活交易。

最初的效果显而易见,但随着上市数量的增加和a股流动性危机的爆发,刚刚走出流动性短缺漩涡的新三板再次回落。

二级市场交易的下降并非与上市公司的增加无关,而是与有限数量的做市商和证券交易商有关。随着上市公司数量的不断增加,这一矛盾将继续突出,下一步很难有一个整体的市场形势。

他们一受到关注,就很快“失宠”。新的第三板需要等待策略升级吗?大规模但流动性差根据新安证券新三板研究团队朱海滨的研究报告,7月21日有19家新上市公司,7家新转让公司。截至该日,共有2,794家上市公司。

沪深a股上市公司总数为2780家。从上市公司数量来看,新三板首次超过沪深a股,初步显示场外市场的上市公司数量应该大大超过场内市场。

上市公司的快速增长反映了新三板一级市场的受欢迎程度,这表明越来越多的企业对新三板上市有需求。

需求的原因主要是为了满足企业的融资需求。

自做市商交易系统于去年8月启动以来,新三板的融资状况确实有了很大改善。

这是一级市场繁荣的关键,可以反映在融资数据中。

根据全国中小企业股份转让系统(以下简称股份转让系统)20日发布的数据,截至上周五(7月17日),新三板市场760家上市公司今年完成了942次股份发行,发行83.13亿股,募集资金401.32亿元。

这个数字是去年的三倍多。

2014年,共有289家上市公司完成329笔股票发行,募集资金132.09亿元。

数据显示,今年942个股票发行活动中有102个是同步进行的,共发行股票7.92亿股,募集资金49.49亿元。

数据显示,一些企业在上市时获得融资,一些企业在上市后获得融资。

新的三板制做市商制度的政策红利已经充分显现。一级市场的融资比过去容易,融资规模也大幅增加。

二级市场也有了显著改善,交易数量和金额增加了几十倍。

特别是,最初在市场上交易的上市公司大幅增加了股票交易活动。

去年8月,做市商制度首次推出时,共有42家做市商和43家上市公司进行市场交易。

由于市场上交易的上市公司数量较少,它们的交易活动立即增加,使得许多上市公司积极从协议交易转向市场交易。

然而,随着上市公司数量的增加,进行市场交易的企业也开始出现一天没有交易的情况。

根据最新数据,市场上证券交易商的数量为75家,而需要进行市场交易的上市公司数量已增至610家。

7月21日,共有498只股票上市交易,其中374只股票上市转让,整体市场成交额为0.12%。

这意味着那天有300多家公司进行了市场转移,但没有成交。

有交易的企业数量仅占上市公司总数的17.82%,交易相对迟缓。

等待新政策?从月度营业额数据来看,自从引入做市商制度以来,营业额稳步增长。

去年10月份的月营业额为1.23亿元,12月份增至1.83亿元。

今年3月营业额突然增加到16.57亿元,然后开始回落。4月份营业额为11.03亿元。

截至6月,交易金额已缩水至不到最高价值的一半,至7.55亿元。

截至7月21日,累计交易金额为3.89亿元。

这一数字明显高于去年,但从高点下降也非常明显。

从日成交量来看,4月7日成交量为历史最高,为52.29亿元。

相应的巨大成交量也是市场的高点。

这一天,三板指数达到最高点2673点,三板指数达到最高点2134点。

在市场一路下跌后,当a股市场崩盘时,新三板也遭遇了最大跌幅,几乎将最高点减半。

a股市场灾难逐渐恢复,新三板市场也略有回升。

7月21日,新三板指数收于1440点,上涨0.38%。该指数收于1480点,上涨1.47%。

市场交易总额为3.89亿元,其中1.71亿元通过市场转让,2.18亿元通过协议转让。

新三板的整体估值是31倍,做市商转让企业的估值是42.87倍。

面对成交量和市场状况的大幅下降,新三板再次遭遇流动性问题。与上市出售的股票相比,购买股票的资金非常不足。

这与新的第三板的迅速扩张有关。仅从在市场上交易的公司数量来看,这个数字已经从43家增加到600多家,但做市商只能是证券公司。目前,有75家证券公司参与市场,与600多家上市公司相比,这是非常不够的。

即使所有证券公司都加入了做市商的行列,也只有100多家,与不断扩大的新三板相比,这还不够。

那么问题来了,新三板要活跃交易,在不断增加挂牌企业的情况下,就要增加做市商数量来提供资金供给。然后问题出现了:新的第三板应该活跃在交易中。在上市企业数量增加的情况下,有必要增加做市商的数量来提供资本供给。

因此,新的三板只能等待这方面新政策的再次出台,从而增加更多的做市商。

除了做市商,目前个人投资新三板的门槛是500万元,略高。

在这方面,新的第三委员会也在等待新政策降低这一门槛,以便吸引更多的投资资金。

尽管新三板一级市场的扩张仍在蓬勃发展,但二级市场的不活跃交易最终将影响一级市场的融资。

只有当二级市场活跃时,这个市场才是真正的市场。

因此,就像当初等待做市商制度一样,新三板需要再次等待下一次政策红利,它仍然是一个需要建立的市场。

齐鲁证券新三板分析师张帆在他的每周研究报告中表示,“在明确的政策实施之前,很难欢迎整体投资机会。然而,幸运的是,一方面,股票转让公司将把部分权力转让给证券商,市场化程度将再次提高。另一方面,后续基金不断进入市场。一旦相关政策得到实施,预计新三板将在三个月内重现小牛市的辉煌。

只要没有系统性风险,新三板就处于历史低点。在发布半年度报告的当前时间窗口中,价值投资的重要性再次显示出来。建议投资者把重点放在流动性和业绩支持公平的做市商上。

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